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Como investir na aposentadoria com ativos limitados e evitar o risco de sequência de retornos 2Em nossa reunião com dois planejadores financeiros, houve um comentário épico que eu simplesmente não podia deixar de lado.

Sei que muitas pessoas não leem os comentários (não sei por que, pois muitas vezes há informações muito valiosas nos comentários, mas sei que muitas não os leem porque geralmente recebo perguntas enviadas por e-mail para mim que foram respondidas no comentários).

Fora da pista um pouco: se você tiver uma pergunta sobre uma postagem, coloque essa pergunta nos comentários. Se você me enviar um e-mail 1) Eu posso não vê-lo, pois recebo uma tonelada de e-mail e 2) ninguém mais recebe o benefício da resposta se eu responder.

De qualquer forma, o Apex deixou um comentário que compartilharei abaixo.

O assunto geral é como se deve investir na aposentadoria se tiver US $ 1 milhão ou menos. Pelo menos é assim que se expressa.

Eu acho que é uma resposta tão boa (ou talvez até melhor) para “como devo configurar meus investimentos de aposentadoria para contabilizar o risco de sequência de retornos?”

Falamos sobre o risco de sequência de retornos (também conhecido como risco de sequência) algumas vezes recentemente, mas aqui está uma breve recapitulação da Investopedia, caso você tenha perdido:

O risco de sequência é o perigo de que o momento das retiradas de uma conta de aposentadoria tenha um impacto negativo na taxa geral de retorno disponível para o investidor. Isso pode ter um impacto significativo em um aposentado que depende da renda de uma vida inteira de investimento e não está mais contribuindo com novo capital que poderia compensar perdas.

O risco de sequência é o perigo de que o momento das retiradas de uma conta de aposentadoria prejudique o retorno geral do investidor. Os saques em contas durante um mercado em baixa são mais caros do que os mesmos em um mercado em alta.

Antes de chegarmos ao que ele disse, eis alguns comentários meus:

  • A resposta foi dada em 31 de janeiro de 2020. Algumas coisas mudaram com o mercado desde então. 😉
  • Começa com os pensamentos do comentarista no mercado. Isso foi antes do colapso, é claro, e se seus pensamentos se manteriam verdadeiros ou não em situações normais, é uma incógnita. É “engraçado” o que ele diz a certa altura: “O coronavírus pode matar todos nós e prejudicar toda a economia”.
  • Os “caras” a quem ele se refere no início são os dois planejadores financeiros que eu e minha esposa conhecemos. Eles me disseram que pensavam que o mercado estava supervalorizado e que os retornos a longo prazo estariam na faixa de 0% a 3%.
  • O cerne da resposta de como investir com um nível mais baixo de ativos está no final. Ele contém o que considero uma ótima maneira de explicar o risco de sequência. Na verdade, não sei por que alguém com níveis ainda maiores de recursos não poderia fazer isso também. Talvez a resposta dele para essas pessoas esteja em seu primeiro parágrafo: “Minha preferência pela aposentadoria é ter ativos em crescimento, como imóveis e dividendos que pagam ações que geram renda suficiente para que eu nunca precise tocar em nenhum principal, mas o ativo subjacente tende a aumentar em valor com o mercado como um hedge contra a inflação, para que os fluxos de renda futuros também aumentem. ”

Depois de ler o que está abaixo, deixe-me saber sua opinião na seção de comentários.

Agora vamos ao comentário …

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TL; DR – se você deseja apenas o conselho de investimento e não o prelúdio longo, vá para a seção abaixo do documento ************

Antes de dar minha opinião sobre isso, deixe-me abordar o assustador gorila de 300 kg que esses caras trouxeram para a sala. Nomeadamente, esse mercado tem atingido uma alta de cocaína nos últimos 10 anos e o futuro parece sombrio. Esta foi uma tática de medo proposital.

Os dados fazem com que pareça plausível e, claro, tudo é possível. Depois de todo o relógio metafórico do dia do juízo final, ter sido de 2 minutos para a meia-noite nos últimos 2 anos, eles apenas o aproximaram da semana passada a apenas 100 segundos para a meia-noite. O mundo pode acabar a qualquer momento, então coma, beba e fique preocupado. Esse parece ser o estado geral em que a mídia está sempre nos dizendo para viver.

Eu vejo isso de maneira diferente e assim:

1. Sim, tivemos a expansão mais longa da história pós-Segunda Guerra Mundial, mas ocorreu após a maior recessão e recuo na história pós-Segunda Guerra Mundial. Esse fato raramente faz parte da narrativa, mas é uma omissão crítica. Não disparamos um foguete do topo do Empire State Building. Nós flutuamos em um balão de ar do fundo de um abismo. Tudo é relativo e nossa altitude relativa não é tão alta quanto algumas estatísticas podem aparecer.

2. Sim, nossos índices de PE são historicamente mais altos que a média, mas não estão nos níveis que os dois acidentes anteriores tiveram e há outras diferenças que diminuem o risco.

  • Os PEs estão acima da média, mas não nos níveis de falha. Gráfico histórico de PE.
  • As taxas de juros são consideravelmente mais baixas que os acidentes de 2000 e 2008. As taxas de juros são o mercado concorrente das ações. Quando não há alternativas para o rendimento, a demanda por ações tende a permanecer forte.
  • Tanto o ano de 2000 quanto o de 2008 tiveram uma pressão massiva devido a excessos no mercado. Não estou ciente de tais pressões ou excessos no mercado hoje que estão remotamente parecidos com o que estava se formando no mercado nesses dois acidentes.

O ano de 2000 foi a explosão das pontocom, onde a Nasdaq subiu mais de 100% em 1999. As pessoas fizeram empréstimos em suas casas para comprar ações. Qual estoque? Qualquer ação, porque as ações sobem.

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Houve piadas sobre corretores promovendo certas ações e o cliente perguntando o que eles fazem? Responda? Suba! Provavelmente é apenas uma história, mas é representativo de como os investidores da mãe e do pop foram sugados pela mania.

2008 foi a bolha imobiliária em que as pessoas compraram casas sem renda, sem documentação e sem planos de usar a casa. Eles ficaram sentados por seis meses e venderam com um lucro de 15%. Quando esses empréstimos começaram a se deteriorar, era tão difundido em todo o setor financeiro que derrubou instituições enormes e quase todo o setor financeiro, tudo por causa de especulações desenfreadas. Esse é um ingrediente chave para uma bolha. Mania especulativa que não está presente de forma significativa no mercado atual.

(i) Nota lateral: Os preços da habitação se recuperaram totalmente desde o acidente e ficaram quentes em algumas áreas. A habitação não é mais barata, mas também não é uma bolha. Atualmente, a força do preço da habitação é impulsionada pela demanda reprimida, baixa oferta e baixas taxas de juros, e não demanda especulativa. Não há bolha atual na habitação. NENHUMA BOLHA ATUAL NA HABITAÇÃO. A habitação pode estagnar ou cair. Sim, poderia. Poderia falhar como 2008. De jeito nenhum. Hoje, os compradores e proprietários de casas são 10 vezes mais fortes que a fraude de segurança sub-prime mess, credit default swap, AAA, classificada como AAA, que precipitou 2008.

(ii) nota lateral 2. Não estou dizendo isso apenas em retrospectiva. Você não tem como saber o que eu realmente pensava, mas em 1998 eu já vi excesso no mercado de ações. Eu havia previsto para muitas pessoas que a mania tinha que acabar. Na verdade, não recebi dinheiro, então não sei o que isso significava sobre minha convicção, mas acreditava que isso terminaria.

Eu estava dois anos adiantado e mais do que dobrou meu dinheiro antes que ele realmente terminasse, por isso ainda era melhor ficar aqui. Além disso, eu era jovem, então não tinha muito a ganhar ou a perder.

Por incrível que pareça, em março de 2000, finalmente perdi o ânimo, levantei as mãos e disse que acho que estou errado, para o infinito e além é possível. Ele caiu cerca de uma semana depois. Portanto, minha coragem cedeu um pouco cedo demais, mas é um exemplo perfeito de outra frase que ouvi muitas vezes sobre o mercado. “O mercado pode permanecer irracional por mais tempo do que você pode permanecer solvente.”

Não tente apostar contra o mercado. Em 2006, eu disse ao meu irmão que a habitação havia atingido o pico. Eu não esperava que a habitação subisse mais depois daquele ano. Tornara-se muito distante da realidade. Do ponto de vista do número de vendas de moradias que parece ter atingido o pico, mas os preços da habitação ainda subiram por mais um ano e foram outros 2 anos novamente antes do mercado de ações cair.

Assim, em ambos os acidentes, senti fortes pressões por excesso de mania nos mercados. Minhas avaliações pareciam ocorrer alguns anos antes de quaisquer consequências chegarem ao mercado. E é claro que tudo pode acontecer e não precisamos seguir padrões antigos. O coronavírus pode matar todos nós e prejudicar toda a economia. No momento, não vejo os tipos de coisas que causaram as duas últimas falhas.

Dito isso, acho que podemos continuar recebendo esse tipo de retorno pelos próximos 20 anos? Não. Os retornos foram muito altos. Provavelmente, eventualmente, haverá alguma reversão à média, mas com taxas de juros tão baixas que essa média poderá ser maior do que historicamente. E é claro que a retração poderia ocorrer depois que o mercado subir consideravelmente a partir daqui.

Quem sabe. Nem eu e nem esses conselheiros. No entanto, a ideia de 0% nos próximos 20 anos parece muito implausível. Até 3% parece improvável para mim. Então, acho que é preciso ter exposição às ações para proporcionar um crescimento significativo em sua carteira de aposentadoria.

*********** CONSELHOS DE INVESTIMENTO COMEÇAM AQUI ************

Minha preferência pela aposentadoria é ter ativos em crescimento, como imóveis e ações que pagam dividendos, que geram renda suficiente para que eu nunca precise tocar em nenhum principal, mas o ativo subjacente tende a aumentar de valor com o mercado como um hedge contra a inflação, para que a renda futura córregos também aumentam.

É por isso que os títulos não são listados como um desses ativos porque eles apenas geram receita, mas não têm potencial de crescimento.

Acredito que esse seja o padrão ouro para a aposentadoria.

Mas, além dos tipos de pessoas que leem sites como esse, o número de pessoas que estão em posição de fazer isso é insignificante.

Então, o que fazer pelas massas.

Para aqueles com menos de US $ 1 milhão em ativos de aposentadoria, eu faria o seguinte:

  • Alguns anos antes da necessidade de recorrer aos ativos, os requisitos de renda de 3 a 5 anos (necessidades calculadas após a Previdência Social, pensões e outras fontes de renda) devem ser colocados em equivalentes de caixa. CDs em escala, títulos de médio prazo, títulos corporativos de empresas muito seguras, etc.
  • O restante deve ser investido em vários fundos de índice. A maioria dos fundos amplos, como um fundo SP500 ou mesmo um fundo do tipo equilibrado, como o Vanguard Wellington, se a variação do portfólio for uma grande preocupação. (Observação: não sou pessoalmente fã de fundos de datas-alvo, mas, para algumas pessoas, elas podem tornar as coisas mais seguras.)
  • As necessidades de novos fundos devem provir do portfólio de ações quando o mercado está indo bem ou parado.
  • Quando o mercado está em queda mais do que uma pequena quantia, digamos maior que 5% ou 10%, as necessidades de recursos devem ser retiradas dos recursos em dinheiro. Uma vez que o mercado se recupere, as ações poderão ser vendidas para reabastecer os fundos de caixa da próxima desaceleração.
  • O suprimento de dinheiro de 3 a 5 anos deve suportar grandes quedas em vez de curtas correções. Nesse sentido, é melhor 5 anos se alguém puder se dar ao luxo de ter essa parcela de sua carteira em equivalentes de caixa e ainda gerar retorno suficiente para financiar sua aposentadoria.

O objetivo deste plano é remover o risco de sequência, onde as retiradas de ações no momento errado têm um efeito devastador no tamanho de um portfólio, tornando quase impossível manter o estilo de vida que ele estava proporcionando anteriormente.

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